I. Makrospektive Aspekte

1.1 Innere Aspekte

1.1.1 Die Zolladministration veröffentlichte, dass im Oktober der Gesamtwert des chinesischen Wareninfuhrs und -exports von 3,54 Billionen Yuan war, die monatliche Wachstumsrate wurde von einem jüngsten Rückgang im Vergleich zum Vorjahr auf ein Wachstum von 0,9% umgekehrt. Im Oktober zuvor war der Import- und Exporthandel von 34,32 Billionen Yuan. Wachstum der Importe und Exporte im allgemeinen Handel; 11,43 Billionen Yuan Export von Elektro- und Mechanikprodukten, ein Wachstum von 2,8%; Insgesamt wurden Importe und Exporte von 15,96 Billionen Yuan in die Länder, die gemeinsam einen "Gürtel und eine Straße" errichtet haben, um 3,2% gestiegen.

1.1.2 Die veröffentlichten Daten des Nationalen Statistikbüros zeigen, dass der Gesamtverkauf von sozialen Konsumgütern in China im Oktober um 7,6% im Vergleich zum Vorjahr gestiegen ist, was den erwarteten Wert von 7% und den vorherigen Wert von 5,5% übertrifft und sich für den dritten Monat in Folge erholt hat! Im Oktober betrug der Einzelhandelsumsatz von sozialen Konsumgütern insgesamt 4333,3 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 7,6% gegenüber dem Vorjahr. Der Einzelhandelsumsatz von Konsumgütern mit Ausnahme von Autos stieg um 3919,8 Milliarden Yuan und um 7,2 Prozent. Im Januar bis Oktober belief sich der Einzelhandelsverkauf von sozialen Konsumgütern auf 38544 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 6,9% gegenüber dem Vorjahr. Der Einzelhandelsumsatz von Konsumgütern außer Autos betrug 34,647 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 7,0%.

1.1.3 Die veröffentlichten Daten des Nationalen Statistikums zeigen, dass der offizielle PMI der chinesischen Fertigungsindustrie im November 49,4 lag, was unter dem früheren Wert von 49,5 lag; Nicht-Fertigungs-PMI 50,2 unter dem früheren Wert von 50,6. Im November lag der PMI der verarbeitenden Industrie in China für den zweiten Monat in Folge im Bereich der Schrumpfung und die Schrumpfung beschleunigte sich, während der PMI der nicht verarbeitenden Industrie sich immer noch im Expansionsbereich befindet, aber die Expansionsrate im Vergleich zum Vormonat weiter verlangsamte. Zhao Qinghe, Senior-Statistiker des Service-Umfragezentrums des Nationalen Statistikbüros, erklärte, dass der PMI der verarbeitenden Industrie durch einige Faktoren wie den Eintritt in die traditionelle Nebensaison und die unzureichende Marktnachfrage etwas unter 0,1 Prozentpunkten im vergangenen Monat beeinflusst ist. Aufgrund von Faktoren wie dem Rückgang des Urlaubseffektes lag der Index der Geschäftsaktivität im Dienstleistungssektor bei 49,3 Prozent, was einen Rückgang von 0,8 Prozentpunkten gegenüber dem Vormonat darstellt.

1.2 Internationale Aspekte

1.2.1 Die Inflation in den USA hat sich im Oktober weiter abgekühlt und die Verbraucherausgaben verlangsamt, was darauf hindeutet, dass sich die Wirtschaft in eine Phase des geringen Wachstums befindet und die Erwartungen der Fed zur Zinssenkung konsolidiert. Die jüngsten Daten des US-Handelsministeriums zeigten am Donnerstag, dass das Wachstum des Kernpreisindices PCE im Oktober nach Ausschluss von Lebensmitteln und Energie von 3,7% im September auf 3,5% zurückging, was den Markterwartungen entspricht. Ein Wachstum von 0,2% gegenüber dem Vorjahrswert um 0,3% lag im Einklang mit den Markterwartungen. Aufgrund des sinkenden Energiepreises lag der PCE-Preisindex (Personal Consumer Expenditure) in den Vereinigten Staaten im Oktober bei 3% im Vorjahresvergleich, der kleinste Anstieg seit März 2021 und lag unter den Markterwartungen von 3,1%; Ein Wachstum von 0 Prozent ist ebenfalls über erwartet verlangsamt. Die Fed verfolgt die Inflation im Dienstleistungssektor, außer Wohnungs- und Energiesektor, mit einem Anstieg von 0,1 Prozent im Vergleich zum Vorjahr, was ebenfalls der geringste Anstieg in diesem Jahr ist.

1.2.2 Moody's senkte die Aussichten für das US-Kreditrating von "stabil" auf "negativ" aufgrund der starken Steigerung der Zinskosten für US-Anleihen und der "tief verwurzelten politischen Polarisierung". Moody's droht, das Rating der US-Anleihen zu senken, der Markt wird immer noch dazu neigen, den Zinserhöhungszyklus zu beenden, die wirtschaftliche Dynamik wird sich mit finanziellen Einschränkungen verlangsamen und der Kreditverlust bedeutet, dass der US-Dollar das unmittelbarste Opfer einer Rating-Senkung sein könnte.

1.2.3 Der PMI für Dienstleistungen stieg im November leicht auf 48,2 in der Eurozone, blieb jedoch im Schrumpfsbereich, wobei die Anzeichen einer Rezession zunehmen. Obwohl der PMI um 0,7 Punkte auf 43,8 gestiegen ist, zeigt er keine Hoffnung auf eine Verbesserung im Industriesektor. Der Ökonom der holländischen Internationalen Bank, Bert Colijn, sagte, die Eurozone sei nicht in eine tiefe Rezession geraten, aber auch eine geringe Erholung. Die PMI-Daten der Eurozone für den November zeigen, dass die Wirtschaftsaktivität leicht gestiegen ist, aber immer noch im Schrumpfsbereich ist. Der Inflationsdruck nimmt ab, ist aber noch nicht vollständig beseitigt und die Beschäftigungsaussichten verschlechtern sich weiter. Dies bestätigt die Ansicht, dass sich die gegenwärtige Rezession nicht verschlechtert hat, aber es gibt kaum Anzeichen einer Erholung. Insgesamt scheint dies eine leichte technische Rezession zu sein.

II. Marktüberblick

Im November wurde der Kupferpreis gegen die schwache Nebensaison erwartet, und der kontinuierliche Anstieg im Laufe des Monats schockte die letzten monatlichen Höchstwerte. Die Hauptkraft des Kupfers beträgt bis zu 68.550 Yuan/Tonne. Mindestens auf 66.720 Yuan / Tonne, Shanghai Copper 2401 Vertrag Ende des Monats geschlossen auf 68.220 Yuan / Tonne, monatliche Steigerung von 1,17% oder 790 Yuan / Tonne.

Spot-Seite, Yangtze Spot 1 # Kupfer Anfang des Monats (1. November) Durchschnittspreis von 67.570 Yuan / Tonne, im Monat, bis zum 30. November, Yangtze Spot 1 # Kupfer Durchschnittspreis von 68.920 Yuan / Tonne, der Preis stieg um 1350 Yuan, eine Steigerung von etwa 2,0%.

Innerhalb des Monats hat sich die makro-Fläche positiv verwandelt, die nicht-landwirtschaftlichen Daten in den Vereinigten Staaten haben sich gekühlt, der CPI und der PPI haben sich über die erwarteten Verlangsamungen verlangsamt, der Arbeitsmarkt und die Inflationsdaten sind beide zurückgegangen, was den Marktwind nicht mehr unterstützt hat, um die Zinserhöhungen zu erhöhen, obwohl die Beamten der US-Fed, um den Wendepunkt der Geldpolitik zu mildern, häufig die Falkenrhetorik freigegeben haben, aber der Dollar-Index hat sich langsam verlagert, von 107 Höchstwerten auf 103 gefallen, im November ist der kumulative Rückgang um mehr als 3%, was den Druck auf die jüngste Renminbi-Kup

Grundsätzlich ist die Erwartung übertroffen, dass die Versorgung des Elektrolyse-Kupfermarktes im November besonders knapp ist, niedrige inländische Lagerbestände, Spot-Kupfermarktinhaber sind sehr hoch, kontinuierlich hoch, Downstream ist gezwungen, nur hohe Preise zu nehmen, die Handelstemperatur mit dem Anstieg der Marktbedingungen allmählich abkühlt, die folgende Dezember Downstream-Nebensaison wird offensichtlicher sein, kurzfristiges Angebot und Nachfrage sind nicht offensichtlich steigende Dynamik für Kupferpreise bereitzustellen, wird erwartet, dass der Aufwärtsraum in dieser Runde begrenzt ist, sich auf die makro-positive Verdauungssituation konzentriert, erhöht sich die Wahrscheinlichkeit des Rückgangs allmählich.

3. Abgebrachter Markt

November aufgrund der geringeren Auswirkungen auf den Markt von Abfallkupfer hat sich die Produktion der Verarbeitung von regenerierten Kupferstangen verringert, einige Hersteller haben daher die Produktion reduziert, aber die Gesamtproduktion ist immer noch besser, und die Nachfrage nach nachgelagerten Kupferstangen hat sich allmählich in die Nebensaison des Marktes verringert.

Schmutz Messing, derzeit Upstream-Besitzer sind im Wesentlichen im Zustand der Beobachtung, sind aktiv auf der Suche nach Quellen, um den Bestand zu ergänzen, aber wenige Ergebnisse, sind im Wesentlichen sporadische Bulk, ein paar ausländische Kanäle können auch eine gewisse Quelle garantieren, aber die aktuellen Preise sind schwierig, sie zu verkaufen in der Hand Spot.

Der Kupferpreis rückläuft, die Marktstimmung kühlt sich ab. Die Aktivität der Upstream-Händler ist niedriger, die Bereitschaft, die Güter in der Regel zu nehmen, ist außer den einzelnen Aktionären der leeren Listen und Spekulanten aktiv, um den Zustand zu beobachten. Downstream-Hersteller aufgrund der Kupferpreisrückgängigkeit auf dem Markt, die Zirkulationsquellen verschärfen, der Spotpreis für Abfall von Kupfer ist stark, und die Endprodukt-Bestellungsleistung ist schlecht, so dass der kanadische Preis nicht stark bereit ist, schlechte Transaktionsleistung.

IV. Lagerbestand

In jüngster Zeit sind die Kupfervorräte im Vorjahreszeitraum um 0,54.000 Tonnen gegenüber Ende Oktober zurückgegangen und das Gesamtlagerniveau ist weiterhin niedrig; Der Prozess der Akkumulation von Kupfervorräten von LME ist deutlich abgeschwächt, ab dem 21. November stieg der Kupfervorrat von LME um 0,35 bis 180.000 Tonnen gegenüber Ende Oktober, und das Potenzial für eine weitere Erhöhung der Lagerbestände wird relativ begrenzt sein. Die Kupfervorräte von COMEX sind im November leicht zurückgegangen und sind Ende des Monats auf unter 20.000 Tonnen zurückgegangen.

Insgesamt wurde der Marktdruck durch die Börsenaufnahme weiter abgeschwächt. Industrie-Quellen sagen, dass die London Metal Exchange raffinierten Kupfervorräte seit August anhaltend aufgestockt sind, was direkt die Realität widerspiegelt, dass die Nachfrage im Ausland in der Hochsaison stark geschwächt ist. Im Gegensatz dazu ist der soziale Bestand im Inland weiterhin rückläufig und ist eine wichtige Unterstützung der Nachfrage auf der globalen Bilanz. Angesichts der Daten ist die aktuelle Grundlage des inländischen Kupfers zweifellos stärker als im Ausland.